李金銳棄城而逃，率軍向涇州方向撤退，但剛撤出沒有多遠，便遭到楊再興五千騎兵的伏擊，黑夜中，火光鋪天蓋地，鼓聲如雷，喊殺震天，不知有多少宋軍從四面八方殺來。
在強大騎兵的衝擊下，偽齊軍全軍崩潰，投降者不計其數，李金銳奮力殺開一條血路，帶著數百殘軍倉惶逃走。
宋軍迅速控制了平涼城，隨即發布陳慶簽署的特赦令，要求所有躲入民居的偽齊軍士兵出來投降，一概不予追究，
到天亮時，全城便已清理完成，八千多偽齊軍成了戰俘。
熙河軍從中挑選出六千精銳士兵編入宋軍，其餘士兵每人給五斗糧食和五百文錢，一律遣返回鄉。
與此同時，劉光世同樣率領大軍抵達了北仙人關。
但大將酈瓊的軍隊卻遲遲未到，著實令劉光世惱火，他在大帳內破口大罵道：「這個龜孫子，搶女人分錢他跑得比狗還快，現在要出點力，他就改名叫烏龜了，去催他，天亮之前再不到，他就別來了。」
親兵主將吳昌勸道：「酈將軍畢竟駐紮在大散關，他得部署好軍隊，這需要花時間的，晚一點也很正常，大帥耐心再等等吧！」
劉光世有些無奈地嘆口氣道：「不知怎麼回事，我現在總有一種不妙的感覺，感覺哪裡會出事？」
「卑職覺得是這兩天大帥沒有休息好的緣故，已經很晚了，大帥早點休息吧！」
劉光世著實也有點累壞了，他點了點頭，「好吧！我先睡一會兒，如果酈瓊的軍隊到了，立刻通知我！」
但就在劉光世剛剛躺下,他忽然聽到外面有急促的馬蹄聲,一直向他的大帳奔跑,他一下子困意頓消，豎起了耳朵。。
只聽有人在外面急聲道：「有緊急軍情，我要立刻稟報大帥！」
「大帥剛剛睡下,天亮再說吧！」
「不行！再拖下去，金兵就殺來了。」
劉光世驚得坐起身,高聲道：「把送信人帶進來！」
不多時,親兵將送信人帶進內帳,送信人單膝跪下道：「啟稟大帥，饒風關發生緊急軍情？」
「快說,什麼軍情？」
「一支金兵夜襲饒風關，關城已經失守，但對方兵力不多,只有幾千人。」
劉光世聽得頭皮都要炸開了,什麼幾千人,那是敵軍先鋒好不好,一定敵軍南下，那就是幾萬人。
劉光世忽然想起之前陳慶派人給自己送的警報,原來竟然是真的，數萬金兵和偽齊軍南下。
他忽然大叫一聲，喝令道：「立刻擂鼓聚將！」
『咚！咚！咚！咚！』
激烈的鼓聲響起,所有指揮使以上將領紛紛趕到大帳，當劉光世無奈宣布饒風關已被金兵奪取的消息,大帳就像炸鍋一般，大部分將領的家眷都在南鄭縣,饒風關失守，下一個就南鄭縣。
大帳內群情激,憤怒的將軍們大喊，「撤軍！撤軍！立刻撤回南鄭。」
劉光世心中有愧，他不敢發作，只得立刻令道：「傳令下去，大軍立刻撤回南鄭！」
劉光世軍隊著實狼狽萬分，大帳和輜重都不要了，每個士兵只揣著幾天的乾糧便拚命向南仙人關奔跑。
在路上,劉光世大軍遇到了趕來匯合的五千軍隊，由統制酈瓊率領。
酈瓊得知情況，頓時大驚失色，上前對劉光世道：「現在去南鄭恐怕來不及了,大帥不如直接從金牛道南撤！」
劉光世嘆口氣道：「將士的家眷都在南鄭縣，我若不去南鄭縣，軍心就散了。」
「那卑職先去金牛道，在劍門關進行部署，防禦敵軍直接南下巴蜀。」
劉光世眉頭一皺，「可是大散關的軍隊怎麼辦？」
「孰輕孰重，卑職心裡明白，而且卑職會派人去大散關，命令軍隊南撤！」
劉光世著實有些無奈，只得點點頭，「就照將軍說的做吧！」
兩人的軍隊當時分手，酈瓊率軍前往金牛道劍門關，而劉光世則率兩萬五千大軍趕往南鄭縣。
劉光世著實懊悔，當時他哪怕將陳慶的警告嗤之以鼻，也不會導致今天這個局面，偏偏他心生惡念，想趁陳慶出征的機會奪取他的老巢，抓住他的妻兒，沒想到最後是自己的老巢被端，自己將士的妻兒被抓。
但再後悔也沒有辦法，他只得硬著頭皮以最快的速度趕往南鄭縣，只希望能在金兵之前趕到南鄭縣。
兩天後，劉光世大軍趕到了距離南鄭縣越三十里的白溪鎮附近，四周都是一望無邊的麥田，一條小河在麥田中蜿蜒。
這時，遠處出現了一條黑線，士兵們紛紛大喊起來，「金兵！是金兵！」
劉光世大吃一驚，急往遠處望去，他的心立刻冷到了冰點，這至少是兩萬騎兵，南鄭縣已經完了。
「大帥，怎麼辦？」
劉光世地想到一個字，『跑！』
對方兩萬騎兵，可能還是女真騎兵，自己只有兩萬五千人，怎麼可能是對方的對手？
不跑還能怎麼樣？
但不等他下令，後面也有士兵大喊起來，「背後也有敵軍！」
劉光世向後望去，後面也出現了一條黑線。
他們已經落入了敵軍的陷阱，劉光世無奈，只得硬著頭皮大喊：「全軍列陣！」
兩萬五千軍隊迅速列下大陣，這時，兩萬女真騎兵已經緩緩靠近，距離宋軍還有一里停止了千軍。
完顏昌冷笑一聲，一揮手，「帶上來！」
只見金兵押上來數千男女老幼，正是劉光世手下的家眷，他們一露面便哭聲震天。
這時一名女真將領奔上前大喊，「投降者可以全家團聚，抵抗者皆死！」
這一招太毒辣了，宋軍上下一片沉寂，完顏昌大怒，喝令道：「拖上去數十人，斬！」
前面的數十人百姓哭喊著被拖了上去，女真騎兵手起刀落，數十人被斬掉了腦袋。
宋軍士兵當即破防了，數百名士兵呼喊著沖了上去。
「不要殺我爹爹，我投降！」
「不要殺我妻兒，我願意投降！」
宋軍頓時一陣大亂，又有數千人奔了出去。
劉光世喝止不住，眼看著越來越多的士兵跑出去，整個軍心都已經動搖了。
完顏昌大笑，回頭對完顏喝離撒道：「喝離撒將軍，你可以出擊了！」
完顏喝離撒大喊：「擂鼓，出擊！」
「咚！咚！咚！咚！」
一萬六千女真騎兵在完顏喝離撒的率領下，從兩側向宋軍大陣席捲殺去。
後面也鼓聲大作，李成率領三萬偽齊軍從後方掩殺而來。
金兵和偽齊軍前後夾擊，宋軍大敗，被殺者和投降者都不計其數。
劉光世再一次發揮他擅長逃跑的優勢，帶著親兵甩掉了拖累他的宋軍士兵，向西南方向狂奔，搶在敵軍合圍之前衝出了包圍圈。
也有無數宋軍在王德率領下向南突圍，向十幾里外的森林狂奔而去，完顏喝離撒率大軍追殺，女真騎兵戰馬疾快，騎射強大，殺得宋軍屍橫遍野，血染沃土，最終只有千餘人逃進了森林。
這是富平之戰以來，西軍最慘烈的一次失敗，兩萬五千軍隊幾乎全軍覆滅，被俘士兵超過一萬五千人，被殺死者也有七八千人，只有兩千餘人逃脫。
漢中失守不僅影響到了川陝整個局勢，也嚴重影響到了陳慶的東征大計。