新井裕白川控股的高級專務，從職級上來說僅次於白川楓這個社長。
他在白川控股擔任的角色，就是替白川楓處理集團之下所有子會社的日常事務。
從職務和工作內容來說，有點類似西方的職業經理人。
與此同時，他還是白川控股旗下北都銀行的取締役社長。
這算是干回了他的老本行，而白川楓這裡能放心把銀行完全託付出去的人，也只有他一個。
此時白川楓宣布會議開始，新井裕立即起身。
「諸位，這是白川電器去年一整年的經營情況細解，以及會社目前的所有產業布局與發展情況。」
有助理上前把早已準備好的資料，分發到了會議室里每一位客人手中。
既然決定要上市了，那麼這些基本資料當然要準備好。
而白川電器之前從不對外公開的財務詳情，此刻明明白白擺在了眾人的面前。
隨身聽、掌機、耳機，包括老古董黑膠唱片機的出貨量、銷售額、運營成本、營業利潤全部列的明明白白。
甚至耳機專利、隨身聽各項專利所帶來的專利費，都有詳細舉明。
這是白川電器經營方面的詳情，而固定資產、不動產方面的資料也都有提供。
川崎的土地、澀谷在建的總部大廈，以及秋田的工廠、海外工廠的詳情都有說明。
當然啦，資產有，欠銀行的債務也有。
大頭就是為建設白川大廈所貸的那一筆錢款，放款人就坐在這裡呢。
至於會社的規模情況、員工、技術等軟實力上面的資產更不用說，第一頁就是。
可以說此刻，白川楓把白川電器完完全全的展現在了眾人的眼前。
為什麼這麼做？都要估值了，當然要把壓箱底的寶貝都拿出來。
好東西越多、潛力越大，估值也越高，那自己分到的錢自然也越多。
這可不是藏拙的時候，甚至沒有的都要吹出來，拚命抬高自己會社的身價。
要不然怎麼從第一勸銀和野村證券這兩個不差錢的大戶口袋中，掏出錢來。
而第一勸銀和野村證券的代表在查看白川電器資料的時候，越看越是心驚，同時又忍不住心花怒放。
優質資產！絕對是優質資產！而是前景光明的優質資產！
各種工廠及土地等不動產先不說，單單去年的利潤就高達850多億，3.4億美元！
這是稅後的凈利潤哦，可不是營業額那種虛數。
老實說他們有預料白川電器的利潤不低，內部預計能有2億美元左右。
但是3.4億超出了他們預估的一半多，這完全是另外一個體量了。
成立堪堪三年的會社年盈利超過3億美元，這意味著什麼？
這意味著，在明年這個利潤還會高速增長。
一家剛剛成立3年的會社太年輕了，按照正常規律一家新興會社的成長期至少可以有5~10的時間。
在這麼長的時間內，它的營收是呈持續增長的態勢。
也就是說按照這個趨勢，白川電器的利潤至少還會持續增長5年以上。
所以3.4億美元的利潤，真的只是一個開始。
別看南夢宮因為開發出了一款《吃豆人》，第一年就盈利了2億多美元。
但是第二年還會有這麼多嗎？第二年還會有《吃豆人》這樣的爆款嗎？
遊戲製造商說到底也是內容發行商，能否盈利非常依賴於會社當年能否有爆款產品出現。
但是白川電器不一樣，這是穩定的持續性盈利，不會暴跌也不會暴漲。
但在3.4億美元盈利的情況下，突出一個「穩」字，那意義就完全不一樣了。
從這也可以看出白川電器的潛力之大，這也是第一勸銀和野村證券心花怒放的原因。
撿到寶了，絕對是撿到寶了。
不過雖然個個心裡開心的不行，但面上卻不動聲色。
「咳~那麼白川桑對白川電器的總體估值有預案嗎？」第一勸銀的渡邊一郎率先開口。
雖然彼此都是熟人，甚至他和新井裕還是老同事。
但是到了花真金白銀的時候，他也不會客氣，砍價的屠龍刀早已準備好了。
這次依然是新井裕代表白川電器發言，「白川電器的情況，想必諸位已經有了大概的了解。
種種資產、技術不提，單單凈利潤去年就有850億日元之多。
以市盈率為估值主體，計算上會社的固有資產。
我們認為白川電器估值為凈利潤的8倍，6800億日元是合理的。」
「太高了~」
新井裕話音剛落，渡邊一郎就搖了搖頭。
這個估值超過了第一勸銀內部的預期太多，邊上沒說話的野村證券代表柳谷孝也搖了搖頭。
「新井桑，不管是以市贏率計算，還是以市凈率計算。
但是對於傳統製造業來說，其估值一般在凈利潤的5倍左右。
所以野村認為，白川電器的估值應該在4250億日元上下浮動。」
柳谷孝是野村證券金融投資部部長，同時他也是明治商學院的畢業生之一。
為了這次談判，野村特地讓他出馬。
就是打著讓白川楓看在同校師兄弟的份上，以和為貴，一切生意好商量的算盤。
而現在白川楓的這位學長，砍起價來也絲毫不手軟，一刀下去就是接近40%的估值縮水。
這邊柳谷孝剛報完價，第一勸銀的渡邊一郎也立即點頭表示認可。
顯然剛剛，這兩家已經私下飛速達成了意見一致。
面對他們的開價，白川楓敲了敲桌子，吸引了大家的注意。
「柳谷桑剛剛也說了，這是傳統製造業的市值估價。
但是請諸位明白，白川電器不是傳統製造業，白川電器是新興的電子產品製造商。
霓虹經濟的兩大引擎，汽車工業與電子工業，白川電器屬於後者。
這樣為拉動霓虹經濟而做出貢獻的會社，怎麼能劃分為傳統製造業？」
說電子製造商是傳統製造業，這句話放後世或許沒什麼毛病，反駁的人也不太多。
畢竟網際網路經濟吸引了太多的眼球，各種技術新概念也層出不窮。
相比起來，發展已經好些年的電子行業看起來確實有些「落伍」。
但現在才80年代，電子產業那妥妥的高新技術行業。
它和鋼鐵、服裝製造、食品加工這些正宗的傳統製造業可不一樣，這是每一個霓虹普通人的共識。
白川電器的估價，怎麼能以它們為參照呢。
所以高於傳統行業的5倍，以8倍凈利潤估值，在白川楓看來完全合理。
「白川桑，如果是索尼按照這樣估值，那完全沒有問題，但白川電器不行。」
渡邊一郎攤開手中的資料，指了指上面的產品目錄。
「白川電器的產品種類不夠豐富，90%以上的利潤依靠隨身聽與掌機業務。
這種高度集中的營業利潤，同樣也有著高風險。
一旦這兩種業務遇到挫折，那麼白川電器的利潤將會直線下降。
而且這兩種產品不具備高門檻、高技術難度的特性，可替代性較強，所以6800億日元的估值太高了。」
面對渡邊一郎的反駁，白川楓笑了笑。
「渡邊桑換個角度，這不也正說明了白川電器的潛力無窮嗎？
僅僅依靠兩種產品，白川電器就能有這樣的利潤。
其一，說明了白川電器把產品做到了極致。
即使門檻不高，但卻始終占據市場的主流，這是我們產品實力的體現。
其二，在今年我們還有CD機，及音響產品推出。
在未來還有存儲設備和參與標準制定的重大舉措，這些都會為白川電器創造數之不盡的利潤。」
「但那是未來，沒人知道這些產品是否會受歡迎。」柳谷孝針鋒相對。
「投資當中，最重要的一環不就是投資未來嗎？」
白川楓轉過頭笑吟吟的看著這位師兄，對方啞口無言。
「如果有現成的利益擺在面前，那還叫投資嗎？不，那叫賺錢。
況且CD機這樣的新式設備，索尼都在搞，還不能說明它的市場價值嗎？」
既然你們看好索尼，那我就拿索尼做對比好了。
看，他們在研發的東西，我們也有哦，而且進度不比他們慢。
一陣唇槍舌劍下來，渡邊一郎和柳谷孝都陷入了短暫的沉默。
這位白川桑（這位師弟），不去當投資人真是屈才了。
第一勸銀和野村證券的兩人，不約而同的在心裡嘀咕了一句。
略微考慮了幾秒，渡邊一郎又轉過頭和柳谷孝悄悄溝通了幾句，隨後才轉過頭來看向白川楓。
「這樣吧，大家各退一步。以凈利潤的6倍估值如何？」
「7.5倍」白川楓立即報出另一個價格。
「6.5倍」渡邊一郎立即跟進。
「7.3倍」
「白川桑」渡邊一郎打斷了這無聊的報價遊戲，「6.9倍，這是底線了。
你我皆知，白川電器還年輕。與老牌的索尼比起來，底蘊還是差了很多。
不說產品種類，僅僅技術專利這一塊就差的太多。」
索尼如今的市值也不過才2萬億不到，白川電器估值5800多億日元已經很多了。
更何況索尼經營了30多年才有了今天的規模，白川電器才成立幾年。
這已經是渡邊一郎最後的心裡價位了，再多就需要第一勸銀總部重新授權了。
而白川楓考慮了兩秒也不含糊，立即拍板道，「成交！」
如此，在上市前的最後融資中，白川電器估值5865億日元！
既然估值定了下來，那麼後面就要好好談談錢的事了。
(本章完)